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Breakingviews:荷兰配镜师可以通过IPO市场测试

永利老虎机在线娱乐 2018-12-04 03:18:19 奇点

伦敦(Reuters Breakingviews) - GrandVision可以通过IPO市场测试

这家全球最大的光学零售商关注阿姆斯特丹的首次公开募股,可能筹集约10亿欧元

该公司由亿万富翁Van der Vorm家族提供支持,稳定,具有现金生产能力,适合老龄化世界

然而,从大型新兴市场中获得回报似乎更为遥远

眼镜是必不可少的,而不是一种享受,它将企业与经济弱点隔离开来

由于必须与医疗专业人员亲自进行眼部检查,因此可以抑制在线中断

与此同时,它是一个支离破碎的部门,为更大的玩家提供了机会

新兴的智能手机使用也使得正常的视力更有价值

鉴于欧洲首次公开募股(IPO)在2014年底被拉动,所有这些都是有用的,宏观背景令人不安 - 通货紧缩,停滞不前以及对希腊的新担忧

任何首次亮相都至少休息四周,所以目前还没有定价细节

但是可以进行概要评估

GrandVision是最接近公众的竞争对手,分别是德国,菲尔曼和意大利的Luxottica,分别以15.7和13.3倍的EBITDA交易

假设GrandVision可以从2013年开始实现EBITDA,两年后将以4亿欧元增长8%

它将在2015年创造4.67亿欧元

然后应用上述两个同行获得的多重债务,去除8.34亿欧元的债务,并将股权折让15%

GrandVision的总股本价值约为50.5亿欧元

所以20%的股份,最低销售目标,可能价值约10亿欧元

GrandVision可能认为它比Fielmann更具增长潜力,Fielmann专注于讲德语的欧洲,因此值得更高的估值

但对于股权投资者而言,GrandVision的数量不详,其利润率低于Fielmann

虽然GrandVision的21%的商店都在新兴市场,但它们只能提供1%的EBITDA

买家需要说服这个投资组合能够及时成长为欧洲核心业务的盈利

许多其他西方蓝筹股未能兑现他们的EM承诺

也就是说,这次IPO非常值得一看

- 全球最大的眼镜商店运营商GrandVision于1月12日表示计划在阿姆斯特丹上市

这家位于史基浦的眼镜零售商得到了荷兰一些最富有的人的支持,在43个国家拥有超过5,600家商店,分别是英国的Vision Express和德国的Apollo-Optik等品牌

- 该公司在2014年前9个月的调整后EBITDA为3.43亿欧元,营收为21亿欧元

它计划出售相当于20%至25%股份的现有股份

- GrandVision由总部位于库拉索岛的HAL Holding N.V.拥有98.57%的股权

而这又由阿姆斯特丹上市的HAL Trust全资拥有

11月,KBC估值为58亿欧元,占HAL Trust总资产净值(NAV)的近53%

- GrandVision表示,首次公开募股将提升其形象,并帮助其在新兴市场扩张

汤森路透的数据显示,HAL Trust的自由流通量略低于20%

Van der Vorm家族通过两家控股公司De Zwarte Bergen和Blanca Flor控制了63.9%,而另一位商人Hans Melchers则拥有16.3%的股份,该数据引用了2013年5月提交的文件

荷兰杂志Quote说Van der Vorms是这个国家,第二富豪家族,价值62亿欧元

据福布斯估计,Melchers价值21亿美元

- GrandVision声明bit.ly/1BXR5jR - 路透社:眼镜零售商GrandVision计划在阿姆斯特丹上市(作者是Reuters Breakingviews专栏作家

所表达的观点是他自己的

作者:金公汕

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